AI散热材料打开新空间，族兴新材前三季营收增长16.97%

10月28日晚间,族兴新材披露2026年三季报。前三季度,公司实现营业收入6.76亿元,同比增长16.97%;归母净利润5146.83万元。其中,第三季度单季营收2.3亿元,同比增长6.98%;净利润2774.32万元,同比增长13.10%。这份成绩单不仅印证了公司传统主业的稳健经营,更折射出其在高端新材料赛道加速突破的成长势能。

族兴新材长期致力于铝颜料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发。铝颜料广泛应用于涂料、印刷油墨、塑胶等领域,终端覆盖汽车、3C、家用电器、船舶等制造业;微细球形铝粉一方面配套铝颜料生产,另一方面凭借优异的导电、导热及流动分散性能,覆盖化工、现代农药、新能源、军工航天及核废料处理等新兴领域。其中,纯度≥99.99%的高纯铝粉可进一步应用于电容器积层电极箔、半导体封装用氮化铝等战略新兴领域。

目前,公司已成为国内微细球形铝粉和铝颜料领域的“双龙头”企业,主持或参与多项行业及国家标准制定,也是阿克苏诺贝尔、PPG、立邦等全球涂料企业的供应商。在传统主业稳步前行的同时,公司通过IPO募投项目的实施精准卡位高端市场。其中,“年产5000吨高纯微细球形铝粉建设项目”打开的第二成长曲线,直指当前AI算力浪潮下的核心材料机遇——半导体氮化铝散热基板。

随着AI大模型算力需求持续攀升,全球800G、1.6T高速光模块进入规模化放量周期,单模块功耗与光芯片热流密度快速抬升,传统氧化铝基板已难以承载散热需求。氮化铝导热系数达170—230W/(m·K),是氧化铝的5—8倍,兼具良好的电绝缘性,热膨胀系数又与硅高度匹配,已成为1.6T光模块、高功率芯片散热的刚需材料。

同时,日系企业氮化铝粉体供应受限,叠加下游需求旺盛,供需错配有望驱动高端氮化铝粉体价格上行,国产替代窗口期已然打开。据华泰证券测算,2027年仅光模块封装一项,就有望拉动高端氮化铝粉体需求超2000吨。

族兴新材的高纯微细球形铝粉,正是制备氮化铝陶瓷基板的关键原料。相较于普通铝粉,高纯产品纯度更高、氧化程度更低、粒径更集中,其附加值也因此显著提升。随着产品结构优化,公司盈利中枢有望同步上移。

目前,市场导入已取得实质进展:公司已与积层箔龙头东阳光签署合作开发协议并完成送样认证,量产后对方承诺优先采购。同时,公司现有产线已接近满产,微细球形铝粉产销率连续三年超99%,旺盛的市场需求为新增产能的消化提供了充分保障。

除高纯铝粉项目外,其他募投项目也在积极推进。高性能铝银浆技术改造、湘西族兴年产1000吨粉末涂料用高性能铝颜料等项目,旨在巩固中高端铝颜料市场份额;公司拟控股湖南泽明,将产品版图从铝颜料延伸至粉末涂料关键交联剂TGIC,进一步强化产业链综合服务能力。

整体来看,族兴新材三季报所呈现的不仅是当期业绩的增长,更是其战略转型的阶段性成果。传统主业提供稳定的现金流与客户基础,高纯微细球形铝粉切入AI算力散热蓝海市场则打开了成长天花板,两者共同构成公司长期价值的双重支撑。随着募投项目逐步达产及下游需求持续释放,这家深耕有色金属功能粉体材料的企业,正迎来从规模扩张向价值跃升的关键转折。