新城控股打赢转型三大战役，融资商业REITs全面领跑

地产行业从增量开发迈向存量运营的深度转型期,房企的分化与重构正在加速上演。当大多数企业仍处于转型摸索阶段时,新城控股凭借清晰的战略定力与体系化的业务能力,率先打赢了关乎未来的“转型三大战役”——融资通路持续拓宽、商业收入持续提升、REITs模式率先突破,以一份高分答卷证明了从“传统地产商”向“商业运营商”转型的可行性。正如王振华所说,“稳健发展会使企业活得更久,活得久会比眼下活得更好”,新城控股正是以稳健为底色,在行业变局中走出了差异化的领先之路。

第一大战役:融资通路的境内外“双突破”。近期,新城控股完成2026年度第一期中期票据的成功发行,发行金额7.5亿元,期限拉长至5年,票面利率低至2.8%,处于行业融资成本的绝对低位。在此之前,公司已于年初率先完成3.55亿美元高级无抵押境外美元债的发行,在行业融资渠道尚未全面打开的背景下,实现了境外融资的重启与领跑。境内中票持续发行、境外资本市场通道重启,新城控股以“内外”融资通路的“双突破”,赢得了资本市场的长期信任。

第二大战役:商业运营收入的规模登顶。2026年1至6月,新城控股累计实现商业运营总收入71.12亿元,同比增长2.42%,其中6月单月收入达11.87亿元。今年一季度,商业营收首次超过开发业务收入,半年度数据再次稳固了这一格局,标志着商业板块已从“压舱石”升级为驱动业绩增长的核心“主引擎”。

截至2026年6月底,新城足迹覆盖全国147座城市,完成212座吾悦广场布局,开业181座,出租率稳定在98.32%的高位。在布局广度与数量上,新城控股登顶购物中心布局数量头部。与万象系聚焦高线重奢、天街系聚焦核心城市TOD不同,吾悦广场锚定“全国化家庭全龄消费”,从一线郊县到三四线城市广泛渗透,成为当地“品质消费升级”的重要载体。这种“下沉+全龄家庭”的差异化定位,在消费分级时代构筑了最广泛且坚实的消费基本盘。

第三大战役:REITs模式的率先突破。就在中票发行前一个月,新城控股率先完成“国金资管-新城控股机构间REITs”的首次扩募,新增天津津南吾悦广场和南通如皋吾悦广场两个标杆商业项目,实现21.46亿元的扩募规模。继2025年11月首期上海青浦吾悦广场资产包成功发行后,此次扩募标志着新城在REITs发行路径上从项目审核到资产价值的认可度持续提升。依托“住宅开发+商业运营”双轮驱动的基因与“融-建-管-退”的REITs业务闭环,新城形成了“高质量地产开发+轻资产代建+轻资产商业运营+REITs”的多轮驱动模式。这意味着新城既能在行业下半场聚焦核心城市做高质量开发,又能通过轻资产模式实现商业运营的快速输出与资本的高效循环。

新城控股的领先并非某一业务的单点突破,而是基于扎实商业底盘与开发能力的体系化重构。境内中票持续发行、境外资本市场通道重启、机构间REITs成功扩募——三份亮眼成绩单叠加,见证了新城从“传统地产商”向“商业运营商”的深层蜕变。

面对“十五五”扩大消费的新政红利,新城控股正积极加快推进公募REITs落地,持续深耕运营提质。王振华在早些年还强调,“相比虎豹,新城愿做骆驼,凭耐力穿越行业沙漠、长久经营”。这家以骆驼精神自勉的企业,正以扎实的商业底盘与清晰的战略路径,在存量时代的大资管航道上稳健前行,未来可期。