双氧水行业景气度回暖 *ST柳化上半年业绩预增超300%

2026年上半年，双氧水市场经历了一轮过山车行情。受3月下游需求“多点开花”及装置密集检修影响，双氧水全国均价时隔近两年重返千元大关。尽管短暂出现下跌行情，但上半年27.5%双氧水年度均价同比仍上涨15.36%。行业整体处于复苏窗口期，在此背景下*ST柳化（600423）上半年业绩大幅预增，有望在行业复苏周期中迎来发展新局面。

今年一季报显示，*ST柳化毛利率从去年同期的6.17%跃升至12.90%，利润总额同比增长70.21%。公司明确表示，业绩增长主要得益于报告期内双氧水产品价格回升。事实上，*ST柳化27.5%双氧水2026年一季度平均售价达899.84元/吨，同比上涨8.20%。据百川盈孚统计，2026年上半年27.5%双氧水年度均价为798.83元/吨——柳化股份售价持续跑赢行业均价，体现了公司在区域市场中的定价优势与成本管控能力。

刚刚发布的半年度业绩预告进一步印证了这一向好趋势。公司预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润1400万元，与上年同期相比，将增加约1055万元，同比上升约308%；预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润1400万元，与上年同期相比，将增加约1080万元，同比上升339%。公司本次业绩预增主要原因是：报告期双氧水市场行情向好，产品价格较上年同期有所上升；公司主动抢抓市场机遇，全力稳定生产经营，实现了装置的持续长周期、高产、低耗运行，经营业绩较上年同期实现显著增长。

此外，*ST柳化已在努力转型高端化。公司重点开发食品级、光伏级、电子级等高纯双氧水，2026年以来已累计向越南出口三批电子级双氧水，成功打入对产品稳定性要求极为严苛的海外电子化学品市场。在AI算力狂奔热潮下，今年以来电子树脂、氟化液、湿电子化学品、电子特气等耗材类行业的公司，已轮番登场，业绩与股价都出现了爆发性增长。海外电子化学品市场的打通，也为*ST柳化提供了更大的想象空间。